KGI châu Á đưa ra dự báo về phát triển kinh tế ở Mỹ, Trung Quốc, Đài Loan, Singapore và Indonesia

ĐẶC KHU HÀNH CHÍNH HỒNG KÔNG –  Media OutReach  – Vào ngày 8 tháng 6 vừa qua, KGI châu Á đã công bố Báo cáo Triển vọng thị trường toàn cầu giữa năm 2023 (2023 Mid-Year Global Market Outlook), bao gồm Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, Đài Loan, Mỹ, Singapore và Indonesia.

Trong 6 tháng đầu năm 2023, thị trường toàn cầu được giao dịch trong phạm vi giới hạn. Vào cuối quý 1/2023, thị trường lần đầu tiên bị kéo bởi cuộc khủng hoảng ngân hàng nhưng đã phục hồi trở lại khi thị trường kỳ vọng kết thúc đợt tăng lãi suất cùng với triển vọng kinh tế tốt hơn mong đợi. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn biến động mạnh và mất phương hướng do dữ liệu kinh tế không mấy khả quan của Trung Quốc.

Liệu Mỹ có thể hạ cánh mềm? Liệu lãi suất cao có gây ra các cuộc khủng hoảng khác? Các chính sách được thực hiện bởi Chính phủ Trung Quốc có mang lại bất kỳ cơ hội đầu tư nào không?

Ông Kevin Tai, Trưởng bộ phận Quản lý tài sản quốc tế của KGI châu Á, cho biết: “Chu kỳ tăng lãi suất của Mỹ có thể sớm kết thúc, hoạt động kinh tế dự kiến ​​sẽ là trọng tâm tiếp theo của thị trường. Dựa trên thực tế là sự không chắc chắn của thị trường vẫn còn, chúng tôi khuyến nghị nên giữ cho danh mục đầu tư của bạn đa dạng bằng cách phân bổ cho cả cổ phiếu và trái phiếu. Về cổ phiếu, chúng tôi đề xuất các cổ phiếu vốn hóa lớn có khả năng mang lại giá trị cao hơn cho các nhà đầu tư. Đối với Đầu tư thu nhập cố định, chúng tôi ưu tiên trái phiếu cấp đầu tư. Ở đây, KGI Asia đề xuất một chiến lược mang tên “THÍCH”.

Kinh tế vĩ mô toàn cầu và Mỹ

Mỹ đang ở giai đoạn cuối của quá trình mở rộng kinh tế, thể hiện rõ ở tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát cao. Mặc dù chính sách tiền tệ thắt chặt, KGI châu Á kỳ vọng đất nước sẽ tránh được suy thoái trong nửa cuối năm 2023 nhờ bảng cân đối kế toán của khu vực tư nhân mạnh mẽ. Với sự phụ thuộc tối thiểu vào các khoản đầu tư nhà ở và tỷ lệ nợ của các hộ gia đình và doanh nghiệp ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, nền kinh tế Mỹ đã có khả năng chống chọi với lãi suất cao, xét về mặt tiêu dùng và đầu tư, đặc biệt là khi 96% các khoản thế chấp trên toàn nước Mỹ phải chịu tỷ lệ lãi suất cố định.

Hiệu suất chứng khoán của Mỹ tốt hơn mong đợi trong nửa đầu năm 2023, được thúc đẩy bởi khả năng phục hồi kinh tế của Mỹ và xếp hạng cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ, được cổ vũ bởi sự áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng mạnh. KGI kỳ vọng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi những điều tích cực trong ngắn hạn, bao gồm cả việc giảm bớt khủng hoảng thanh khoản ngân hàng, xếp hạng lại lĩnh vực công nghệ và cải thiện thu nhập doanh nghiệp.

Giảm bớt lo ngại về suy thoái kinh tế và việc AI đang thịnh hành đã giúp duy trì đà phục hồi của chứng khoán từ đầu năm đến nay, nhưng điều đó không có nghĩa là rủi ro kinh tế vĩ mô đã giảm bớt. Suy thoái kinh tế có thể đã bị hoãn lại, có thể là trong nửa đầu năm 2024 thay vì tránh hoàn toàn. Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc duy trì lãi suất cao và chính sách thắt chặt cuối cùng sẽ dẫn đến sự suy thoái của thị trường lao động, điều này sẽ ảnh hưởng đến tiêu dùng và đầu tư. Định giá cao, môi trường tiền tệ thắt chặt và suy thoái kinh tế tiềm ẩn sẽ gây bất lợi cho thị trường chứng khoán trong thời gian dài.

Trong lịch sử, các xu hướng cấu trúc mới đủ mạnh để thúc đẩy các công ty công nghệ lớn, chẳng hạn như sự ra mắt của AI có thể dẫn đến việc mua vào mạnh mẽ trong thời gian ngắn trên thị trường chứng khoán, nhưng chúng hiếm khi làm thay đổi tiến trình của chu kỳ kinh tế hoặc khiến thị trường miễn nhiễm với các tác động kinh tế. Do đó, các nhà đầu tư nên cảnh giác với những rủi ro ngắn hạn mà các công ty công nghệ lớn phải đối mặt sau những đợt tăng giá gần đây. KGI cho rằng, sẽ là khôn ngoan nếu chuyển dần sang các cổ phiếu phòng thủ trong thời kỳ thị trường phục hồi.

Về đầu tư trái phiếu, KGI kỳ vọng FED sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 7 do lạm phát đã giảm từ mức đỉnh và các ngân hàng đã thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay. Điều này có nghĩa lạm phát sẽ vẫn vượt xa mục tiêu của FED vào cuối năm nay, do đó duy trì tỷ lệ ở mức cao. Trong bối cảnh như vậy, KGI khuyến nghị các nhà đầu tư nên cân nhắc tích lũy trái phiếu kho bạc trong khoảng thời gian từ khi tạm dừng tăng lãi suất đến khi bắt đầu cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, các nhà đầu tư nên mở rộng vị thế của mình đối với trái phiếu kho bạc trung hạn và dài hạn và trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư với xếp hạng cao hơn bất cứ khi nào FED đưa ra hướng dẫn thắt chặt. Cuối cùng, các nhà đầu tư nên tránh xa trái phiếu có lãi suất cao và trái phiếu thị trường mới nổi.

Ông James Chu, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn đầu tư của KGI (KGI Investment Advisory), nhận xét: “Với những lo ngại về suy thoái kinh tế đang lắng xuống, thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt qua kỳ vọng cho đến nay trong năm nay. Các chất xúc tác trong ngắn hạn bao gồm sự kết thúc rõ ràng của cuộc khủng hoảng thanh khoản ngân hàng, xếp hạng lại công nghệ nhờ vào AI sáng tạo và cải thiện thu nhập doanh nghiệp. Tuy nhiên, chúng tôi cảnh báo rằng, các rủi ro kinh tế vĩ mô vẫn còn tồn tại và dự đoán một cuộc suy thoái, mặc dù muộn hơn so với dự báo ban đầu, sẽ xảy ra trong 6 tháng đầu năm 2024. Ngoài ra, FED sẽ buộc phải duy trì lãi suất cao hơn. Suy cho cùng, chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ tạo gánh nặng lên thị trường việc làm và gây ra hậu quả đối với tiêu dùng và đầu tư. Chúng tôi khuyến nghị chuyển dần sang lập trường phòng thủ vào cuối năm nay”.

Trung Quốc đại lục và Hồng Kông

Dự báo thị trường có thể quá lạc quan

Nền kinh tế Trung Quốc đã thoát khỏi những khó khăn về tăng trưởng của năm ngoái, đang hồi phục mạnh mẽ và tốc độ tăng trưởng GDP của quý 1/2023 đã tạo bước khởi đầu tốt cho nền kinh tế trở lại bình thường trong cả năm, theo đó tăng trưởng GDP năm 2023 có thể vượt mức 5%. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, KGI châu Á hơi thận trọng so với dự báo của thị trường. Điều này là do có sự mâu thuẫn trong các chỉ số kinh tế do Chính phủ Trung Quốc công bố trong những tháng gần đây, phản ánh đà phục hồi không đồng đều. KGI châu Á đang dự báo khả năng tăng trưởng kinh tế ở Trung Quốc đạt 5,5% trở lên vào năm 2023, trong đó yếu tố không chắc chắn nhất là việc chi tiêu của người tiêu dùng phục hồi nhanh như thế nào.

Kỳ vọng chính sách thuận lợi hơn nữa

Bây giờ hãy nhìn các thông điệp từ cuộc họp Bộ Chính trị Đảng cộng sản Trung Quốc vào tháng 4/2023, với con mắt tinh tường. Cuộc họp đề cập rằng, trong khi một số áp lực giảm bớt (cầu giảm, cú sốc cung và kỳ vọng suy yếu) đã được ghi nhận, nền kinh tế Trung Quốc vẫn bị thách thức bởi động lực nội tại không đầy đủ, trong tương lai, chính sách tài khóa chủ động phải được tăng cường để nâng cao hiệu quả và tiền tệ thận trọng. KGI cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ trong 3 tháng tới để kích thích nền kinh tế và duy trì sự phục hồi.

Quan hệ Trung Quốc-Mỹ vẫn là nguồn gây biến động

Dự báo, căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ sẽ tiếp tục là tâm điểm chính của thị trường. Như ông Cui Tiankai, cựu Đại sứ Trung Quốc tại Mỹ nhận xét, Mỹ đã coi Trung Quốc là đối thủ cạnh tranh chiến lược lớn nhất của mình và điều đó chắc chắn sẽ xảy ra. mang lại nhiều yếu tố bất ổn cho quan hệ Trung Quốc-Mỹ. KGI sẽ theo dõi sát các diễn biến liên quan và sẽ kịp thời điều chỉnh triển vọng kinh tế và phân bổ đầu tư.

Chỉ số chừng khoán Hangseng (HSI) của thị trường chứng khoán Hồng Kông được KGI dự báo ở mức 22,100 điểm vào cuối năm.

Đài Loan

Là một trung tâm sản xuất máy chủ và chất bán dẫn, Đài Loan sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ cơn sốt AI hiện tại. Xu hướng tính thời vụ của Chỉ số chứng khoán của Đài Loan (Taiex) sẽ được thúc đẩy bởi lĩnh vực sản xuất, được hỗ trợ bởi các sản phẩm mới và việc bổ sung hàng tồn kho trong nửa cuối năm 2023 và tác động cơ bản thuận lợi thúc đẩy tăng trưởng thu nhập. Tăng trưởng thu nhập đáng kể trong nửa cuối năm 2023 đối với các khái niệm của Apple sẽ được hỗ trợ nhờ việc cung cấp các sản phẩm mới, trong khi triển vọng AI củng cố quan điểm tích cực vào năm 2024 đối với các nhà máy lắp ráp máy chủ và chất bán dẫn.

Định giá cao của những người hưởng lợi AI này có thể được giải thích bằng xu hướng cấu trúc dài hạn hữu hình. Nhưng chúng ta vẫn có thể xây dựng các vị thế khi có sự điều chỉnh định giá. Những người hưởng lợi AI của Chỉ số chứng khoán của Đài Loan bao gồm các dịch vụ thiết kế vi mạch, xưởng đúc và sản xuất chip, trung tâm dữ liệu/đám mây…

Singapore

Với cuộc khủng hoảng ngân hàng của Mỹ và châu Âu vào tháng 3 năm nay, căng thẳng đang diễn ra với Trung Quốc, cũng như những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu, Singapore là nơi trú ẩn lý tưởng cho vốn châu Á.

Ông Chen Guangzhi, AVP, KGI châu Á tại KGI châu Á Singapore, cho biết: “Nền kinh tế tổng thể của Singapore khỏe mạnh và mạnh mẽ nhờ sự tăng trưởng trong lĩnh vực xây dựng và dịch vụ bù đắp cho sự sụt giảm trong lĩnh vực sản xuất. Lạm phát vẫn ở mức cao do nguồn vốn liên tục và sự giàu có Chính quyền đã thắt chặt các chính sách để hạn chế nhu cầu mạnh mẽ đối với các văn phòng quản lý tài sản gia đình”.

Ngành ngân hàng dự kiến ​​sẽ có một khoản lợi nhuận kỷ lục khác trong năm nay do việc quản lý tài sản ngày càng tăng trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài. Nhu cầu mạnh mẽ trên thị trường bất động sản dẫn đến giá tăng và nhiều dự án mới.

Indonesia

Nền kinh tế Indonesia dự kiến ​​sẽ tăng trưởng vào năm 2023, với việc Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng hàng năm ở mức 4,5%-5,3%, cao hơn mức trung bình 20 năm là 3,5% và phản ánh sự phục hồi sau sự suy thoái do đại dịch COVID-19 vào năm 2020. KGI cũng kỳ vọng tăng trưởng cho vay sẽ ở mức 9% vào năm 2023, cao hơn mức trung bình 15 năm là 8%, mặc dù lãi suất cao hơn. Tóm lại, tăng trưởng cho vay đã âm vào năm 2021 do các doanh nghiệp bị ảnh hưởng xấu bởi đại dịch COVID-19. Với quan điểm tích cực của KGI châu Á về chuyển động hàng hóa trong năm 2023, với tư cách là một nước xuất khẩu hàng hóa dự kiến ​​Indonesia sẽ được hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng mạnh. Xu hướng này sẽ tiếp tục cho đến năm 2024.

Hashtag: #KGIAsia

Nguồn phát hành hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung của thông báo này.

Thông tin về KGI châu Á (KGI Asia)

KGI châu Á  (gồm KGI Asia Limited và các chi nhánh) là một trong những thương hiệu tài chính hàng đầu của khu vực từ năm 1997. Phạm vi kinh doanh của KGI châu Ái bao gồm quản lý tài sản, môi giới, ngân hàng đầu tư, thu nhập cố định và quản lý tài sản. Công ty cam kết cung cấp nhiều loại sản phẩm và dịch vụ tài chính cho các khách hàng doanh nghiệp, tổ chức và cá nhân trên khắp châu Á. Được hỗ trợ bởi các công ty mẹ là KGI Securities Company Limited và China Development Financial Holding Corporation tại Đài Loan, KGI châu Á có sự hiện diện mạnh mẽ ở châu Á bao gồm Đài Loan, Hồng Kông, Singapore, Indonesia và Thái Lan.

KGI Asia Limited được Standard & Poor’s xếp hạng BBB+. KGI châu Á đã từng được nhận “Giải thưởng quản lý tài sản cá nhân” từ Tạp chí kinh tế Hồng Kông vào năm 2022 và 2023 và “Giải thưởng nhà môi giới hàng đầu – Sản phẩm có cấu trúc” từ Sàn giao dịch và thanh toán bù trừ Hồng Kông vào năm 2021 và 2022.